Los líderes del gasto empresarial en TI obtienen resultados razonablemente buenos

Si desea averiguar qué está pasando con el gasto en los centros de datos corporativos del mundo, un buen lugar para comenzar es examinar los resultados financieros de Hewlett Packard Enterprise y Dell Technologies, que siguen siendo los dos mayores fabricantes de equipos originales para servidores. en el mundo.

Lenovo e Inspur, ambas con sede en China y operaciones sustanciales en Estados Unidos y Europa, aspiran a superar a HPE y Dell, pero hasta ahora eso no ha sucedido.

En cualquier caso, HPE y Dell informaron sus resultados financieros antes del feriado del Día del Trabajo en Estados Unidos y del feriado bancario en Europa y estamos empezando a analizar lo que está sucediendo en sus números para tener una mejor idea de lo que está sucediendo con las cadenas de suministro de servidores, almacenamiento y redes y con el apetito por gastar entre organizaciones fuera de los hiperescaladores y los principales constructores de la nube.

Decimos fuera de los hiperescaladores y constructores de nube, que representan aproximadamente la mitad del volumen de servidores en el mundo y un poco menos de la mitad de los ingresos por servidores, porque estas empresas no han comprado maquinaria de Dell o HPE durante mucho tiempo. Los operadores de centros de datos Super 8 (Amazon Web Services, Microsoft, Google y Meta Platforms en Estados Unidos y Alibaba, Baidu, Tencent y ByteDance en China) hace tiempo que diseñaron sus propias máquinas, compraron sus propias piezas y las enviaron a Fabricantes de diseños originales como Quanta, Inventec, Foxconn, WiWynn y las ramas de servidores personalizados de Lenovo e Inspur para que las máquinas se fabriquen al menor costo posible.

No hay manera de que HPE y Dell puedan recuperar ese negocio, dados los volúmenes de máquinas que requiere el Super 8 y su incapacidad para pagar algún tipo de margen razonable a sus fabricantes de servidores. HPE y Dell abandonaron las ventas de máquinas minimalistas y de bajo margen porque no pueden permitirse el lujo de perseguir tales acuerdos y aumentar el volumen como los ODM parecen ser capaces de hacer porque tienen muchos otros acuerdos de fabricación por contrato para el consumidor. redes y otros equipos.

Esto significa que HPE y Dell se aprovechan de las olas de gasto de las empresas, los proveedores de servicios, las empresas de telecomunicaciones, los centros de HPC y los clientes gubernamentales y académicos que individualmente tienen volúmenes mucho más bajos que un hiperescalador y un constructor de nube y, por lo tanto, pagan una prima por sus máquinas. No mucho, claro está, como lo han demostrado las finanzas de HPE y Dell durante años.

Lo que ha sido difícil de discernir durante los últimos dos años y medio es en qué medida la demanda real por sí misma ha aumentado y disminuido y en qué medida la oferta ha limitado la demanda debido a la escasez de repuestos y capacidad de fabricación. El contrapeso a esto es que los hiperescaladores, los creadores de nubes, los proveedores de servicios y las grandes empresas han tenido que trabajar con los fabricantes de semiconductores y sus socios ODM u OEM para planificar su capacidad con dos años de antelación, con algunas escasez de piezas entre 52 y 72 semanas. Así que nunca antes los OEM y ODM habían tenido motivos justificables para obligar a los clientes a decirles cuáles son sus planes de capacidad. La planificación es más fácil, con una capa de incertidumbre que siempre forma parte de la economía durante una pandemia y una guerra.

Nada de esto es fácil, y las organizaciones del mundo que dependen de la computación (es decir, todas) deberían estar agradecidas de que alguien todavía esté dispuesto y sea capaz de doblar metal alrededor del silicio y brindarle soporte.

En el trimestre finalizado el 31 de julio, que fue el tercer trimestre del año fiscal 2022 de HPE, la compañía reportó ventas de 6.950 millones de dólares, ocho décimas de punto más que en el mismo periodo del año anterior, y unos ingresos netos de 409 millones de dólares, un 4,3 por ciento más. Ese ingreso neto representó el 5,9 por ciento de los ingresos, que es un poco más alto que el promedio de HPE.

La compañía salió del trimestre con 6.030 millones de dólares en efectivo en el banco, que es una buena cantidad de efectivo.

Tarek Robbiati, director financiero de HPE, se jactó en la llamada con analistas de Wall Street de que el beneficio operativo del 13,3 por ciento de la división Compute era "con diferencia, el negocio de servidores informáticos más rentable de la industria", y que era 2,1 puntos superior al el trimestre del año anterior.

En el trimestre, la división Compute, que se compone principalmente de ventas de servidores ProLiant basados ​​en X86, aumentó seis décimas de punto secuencialmente a poco más de $ 3 mil millones, pero las ventas en realidad disminuyeron un 3,2 por ciento interanual. Las ganancias antes de impuestos de Compute fueron de 400 millones de dólares, un aumento del 15,3 por ciento, pero una caída secuencial del 3,6 por ciento.

Los precios de los componentes y la escasez siguen dificultando el control de los márgenes, pero HPE parece estar haciendo un trabajo tan bueno como el que cualquier empresa podría hacer dadas las circunstancias. La estrategia de la compañía es la que cabría esperar: está impulsando lo que tiene en el camión y no hablando de lo que no tiene, e impulsando las combinaciones más ricas de CPU, almacenamiento, periféricos y financiamiento que pueda.

"La dinámica de la cadena de suministro permanece prácticamente sin cambios", dijo Antonio Neri, director ejecutivo de HPE, en la llamada con Wall Street. “Pero lo que ha cambiado para nosotros es que a lo largo de los meses del trimestre hemos tomado medidas para obtener fuentes duales o para dirigir la demanda de nuestros productos y luego, obviamente, implementar cambios de diseño. Creo que debido a nuestra combinación de nuestra cartera y segmentos de clientes, creemos que estamos muy bien posicionados para superar este desafío a medida que avanzamos hacia el próximo trimestre y hacia 2023. Pero esperamos que el suministro siga siendo desafiante a medida que avanzamos hacia 2023”.

HPE no es específico sobre su cartera de Compute, pero dice que es cinco veces el nivel normal en este momento y que creció secuencialmente del segundo al tercer trimestre del año fiscal 2022. Robbiati dijo que HPE esperaba un aumento secuencial en los ingresos por Computación en el último trimestre del año fiscal debido a algunas fuentes múltiples de componentes y la “dirección de la demanda” mencionada anteriormente.

La división HPC & AI tuvo ventas por 830 millones de dólares, un 12 por ciento más gracias a algunos grandes acuerdos para sus sistemas de supercomputación “Shasta” Cray EX, pero las ganancias cayeron un 3,4 por ciento a 28 millones de dólares.

Esta división también vende grandes máquinas NUMA basadas en conjuntos de chips SGI y HPE y brinda servicios a la línea heredada de máquinas Integrity que ejecutan los sistemas operativos OpenVMS, HP-UX y Tandem NonStop, pero creemos que en este punto su contribución es nominal, con excepción de las máquinas NUMA para ejecutar Grandes sistemas ERP y bases de datos en memoria SAP HANA. La cartera de pedidos de la división HPC e IA se ha mantenido bastante estable en poco menos de 3.000 millones de dólares, por lo que está registrando ingresos tan rápido como los reconoce.

El negocio principal de ProLiant es un poco menos de 4 veces más rentable por dólar de ingresos que el negocio de HPC e IA, lo que concuerda con nuestra observación de que es muy difícil obtener ganancias de la simulación y el modelado de HPC. Pero, como solemos decir aquí en The Next Platform, alguien tiene que construir y respaldar estos sistemas. Creemos que el hierro NUMA es muy rentable. En cualquier caso, Robbiati dijo en la llamada que HPE reconocería algunos acuerdos importantes en el cuarto trimestre fiscal y que sus márgenes en HPC e IA se expandirían. Pero inevitablemente se contraerán a lo largo de la curva entrecortada que hemos observado en más de tres décadas de observación del sector HPC.

El negocio de almacenamiento de HPE, que se compone de los adquiridos 3PAR, Nimble Storage, SimpliVity, LeftHand Networks y otros productos de almacenamiento, así como productos locales, tuvo una caída del 2 por ciento en el trimestre a 1.150 millones de dólares en ventas, con ganancias de 169 millones de dólares, una caída 5,1 por ciento. El beneficio operativo representa el 14,7 por ciento de los ingresos, también un aumento interanual de 2,1 puntos. HPE dijo que tenía un retraso récord en almacenamiento, pero al igual que con su división Compute, no proporcionó una cifra.

Desde que HPE vende sistemas, hemos estado atentos a su negocio principal de sistemas, y nuestro último conjunto de datos ha rastreado las ventas de sistemas en conjunto desde la Gran Recesión de 2009. Consideramos que se trataba de una especie de línea de demarcación. entre una economía en una fase y luego en otra, del mismo modo que la Gran Infección de 2020 probablemente generará otra línea de demarcación.

A lo largo de las décadas, el negocio de sistemas centrales ha tenido muchos componentes y arquitecturas diferentes, y en los últimos años se ha mantenido bastante estable en alrededor de 5 mil millones de dólares por trimestre, más o menos. En el tercer trimestre del año fiscal 2022, ese negocio de sistemas centrales tuvo 4.990 millones de dólares en ventas, siete décimas de punto, y ganancias de 597 millones de dólares, un aumento del 7,8 por ciento. Idealmente, las empresas quieren que las ganancias crezcan dos veces más rápido que los ingresos, que también están creciendo, pero en este entorno, mantener los ingresos estables y aumentar las ganancias es la segunda mejor opción.

Dell se hizo privado hace un montón de años y perdimos algo de visibilidad sobre él, por lo que nuestro conjunto de datos solo abarca desde su año fiscal 2016, cuando volvió a salir a bolsa, hasta ahora, su año fiscal 2023, que finalizará en enero de 2023.

Tanto Dell como HPE eran aspirantes a IBM en las décadas de 2000 y 2010, y adquirieron todo tipo de software y empresas de consultoría para intentar imitar al Big Blue. Y cuando eso no aumentó las ganancias esperadas, HPE vendió sus negocios de software, consultoría y PC y Dell hizo lo mismo con sus negocios de software y consultoría pero mantuvo su negocio de PC. Argumente lo que pueda sobre esta estrategia, pero Dell tiene una cadena de suministro mucho más grande y ha podido utilizarla para impulsar sus ventas de servidores, conmutadores y almacenamiento mucho más allá de las de HPE. Y eso sin incluir a VMware, de la que tomó el control mediante la adquisición de EMC por 67.000 millones de dólares en 2015.

El otoño pasado, VMware se escindió en una empresa separada, llenando las arcas personales de su mayor accionista, Michael Dell, y los principales negocios de servidores, conmutación y almacenamiento de EMC de Dell todavía se están conectando, aunque con diferentes marcas. Y Dell, el hombre, hace tiempo que alcanzó su aspiración de superar a IBM y luego a HPE como proveedor dominante de plataformas de hardware en el centro de datos.

¿Qué haces como bis de eso?

En el segundo trimestre del año fiscal 2023 que finalizó en julio, la división de servidores y redes de Dell tuvo ventas de 5.210 millones de dólares, un aumento del 16,7 por ciento, y su división de almacenamiento tuvo ventas de 4.330 millones de dólares, un aumento del 9 por ciento. Los ingresos operativos no se contabilizan para ninguna de las divisiones. Pero el Grupo de Servicios de Infraestructura combinado tuvo ventas de 9.540 millones de dólares, un aumento del 13,1 por ciento, y unos ingresos operativos de 1.050 millones de dólares, un aumento del 7,8 por ciento. Ese ingreso operativo representó el 11 por ciento de las ventas de hardware de centros de datos, lo cual es típico de Dell durante los últimos cinco años.

No nos importa mucho su negocio de PC, excepto que le da a Dell influencia con fabricantes de chips como Intel, AMD y Nvidia, ventaja a la que HPE renunció, y posiblemente para su disgusto al observar el tamaño relativo de los negocios de centros de datos de los dos. empresas en este momento. El Grupo de Servicios al Cliente de Dell tiene aproximadamente la mitad de ingresos y aproximadamente la misma rentabilidad que su Grupo de Servicios de Infraestructura, lo cual es bastante bueno considerando cuán desordenadas han estado las cadenas de suministro del mundo.

Con VMware fuera de la mezcla, la presencia de Dell en el centro de datos se ve disminuida, y nunca tuvo mucho sentido para Dell, la compañía, desprenderse de un VMware por el que pagó tan caro. Pero seguramente tenía sentido que Dell, el hombre, lo hiciera público y cosechara ese dividendo especial para los accionistas. Como mínimo, Dell ha vuelto a ser esencialmente un jugador de hardware puro, por lo que ha eliminado algunas dificultades para VMware y sus muchos otros socios de hardware.

La venta de VMware también ayudó a Dell a eliminar parte de la enorme deuda que tenía como parte de la adquisición de EMC/VMware. De hecho, el nivel de deuda de Dell equivale aproximadamente a una cuarta parte de sus ingresos, el mismo nivel que tenía en el año fiscal 2016 antes de que se completara el acuerdo entre EMC y VMware. Entonces, con todo desmantelado excepto el negocio de almacenamiento de EMC, Dell ahora es el doble de grande y tiene el doble de deuda. Quizás ese fue el plan desde el principio. Pero sospechamos que Dell, el hombre, tenía aspiraciones más altas de las que resultaron posibles.

En lo que respecta a ISG, este fue el séptimo trimestre consecutivo de crecimiento de ingresos para Servidores y redes y el sexto trimestre consecutivo de crecimiento de ingresos para Almacenamiento, lo que significa que la pandemia de coronavirus no tuvo mucho efecto en Dell a pesar de los problemas de la cadena de suministro y tumulto económico. Curiosamente, el precio de suscripción APEX para hardware de la compañía ahora tiene una tasa de ejecución anualizada de más de mil millones de dólares, y los pedidos de APEX aumentaron un 78 por ciento en el segundo trimestre fiscal.

Nos preguntamos cuánto tiempo pasará antes de que la mitad de las ventas de sistemas centrales de HPE provengan de suscripciones a GreenLake y la mitad de las ventas de ISG de Dell provengan de suscripciones a APEX. Se trata de una nueva carrera que está en marcha y en la que HPE tiene ventaja y puede ganar. Algunos podrían decir que debemos ganar. Dado que todas las suscripciones de software, servicios, arrendamientos y infraestructura de GreenLake de HPE en conjunto arrojaron solo una tasa de ejecución anualizada de $858 millones al finalizar el trimestre de julio, y solo el 27 por ciento de eso, o alrededor de $232 millones, fueron para suscripciones de GreenLake, Dell, que comenzó luego con suscripciones de hardware, tiene un negocio que es al menos 4,3 veces mayor.

Teniendo en cuenta los beneficios del precio de suscripción de hardware, nos sorprende que estas cifras no sean más altas.

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